До г-н Иван Искров
Поздравяваме Ви по повод избирането Ви за управител на Българската народна банка и Ви приветстваме във връзка с декларираните от Вас намерения за запазване на режима на Валутен борд и фиксирания курс на лева към еврото при сегашното му съотношение до приемането на България в Европейския съюз и Еврозоната. Екипът на Института за пазарна икономика желае да Ви уведоми, че е направено изследване на факторите, въздействащи върху реалния ефективен валутен курс (РЕВК) на лева в средно- и дългосрочен период (1). Анализът е изграден на базата на тримесечни данни и обхваща периода от въвеждането на Валутния борд до началото на месец април 2003 г. като са използвани съвременни иконометрични методи. Резултатите показват, че следните индикатори: производителност на труда, условия на търговията, реални лихвени проценти на международните пазари, брутни вътрешни спестявания и преки чуждестранни инвестиции имат силно влияние върху динамиката на реалния ефективен валутен курс. Другата цел на това изследване е да се установи какво е въздействието на реалния ефективен валутен курс върху конкурентоспособността на българската икономика. За тази цел са изчислени два типа несъответствие (misalignment). Първият тип е текущото несъответствие (2) , а вторият е средно- и дългосрочното общо несъответствие (3). Резултатът от тези изчисления е, че размерът на текущото несъответствие е –0.14%, а размерът на общото равновесие е 1.77%. Основният извод е, че няма нито краткосрочно, нито значително дългосрочно несъответствие. Следователно реалното поскъпване на лева не влияе негативно на конкурентоспособността на българската икономика и е обусловено само от фундаментални фактори. Освен това тенденцията е несъответствието да намалява, т.е. в дългосрочен аспект реалният ефективен валутен курс съвпада с равновесното си равнище. Като обобщение можем да кажем, че текущото ниво на фиксиране на курса на лева към еврото няма нужда от промяна и следователно трябва да се запази и респективно да продължат да се следват принципите на Валутния борд.
Фигура 2: Дългосрочно несъответствие (в проценти)
(2) Текущо несъответствие = (актуален РЕВК – Текущ равновесен РЕВК)/Текущ равновесен РЕВК (3) Дългосрочно равновесие = (Актуален РЕВК – Устойчив равновесен РЕВК)/Устойчив равновесен РЕВК
© Коментарните материали от Прегледа на стопанската политика са обект на авторско право. При използването им е задължително позоваване. Абонаментна такса дава право да се препечатват материали от бюлетина (за абонамент: svetlak@ime.bg). |
